रखो विकल्प

एक स्पष्ट समझ का अर्थ है "के लिए" की आवश्यकता है में जांच होनी विकल्प रखो.

आम भाषा में समझ के रूप में एक "रखो विकल्प" एक विकल्प को बेचने के लिए है. एक "विकल्प" एक निवेशक के जाने है / वैसे चलनिधि विकल्प रखो जिसमें से एक इन्वेस्टर कर सकते हैं, एक "या तो पूर्ण या आंशिक रूप से, पर अपने शेयर खरीदने के लिए" घटना के प्रमोटर मजबूर / कंपनी के शेयरधारक उत्प्रेरक डालो की हो पर एक मूल्यांकन, पार्टियों के बीच सहमति जताई. एक "विकल्प" व्यापार व्यवहार में एक लोकप्रिय बाहर निकलने का विकल्प बन गया है और डालो वैसे भी अभिव्यक्ति मिली है एक "शेयर धारकों करार (एसएसए) या साझा सदस्यता समझौतों (शा) में विकल्प" खण्ड रख रहा था. यह सही है बेचने के लिए कानून के जरिए एक शेयरधारक में निहित नहीं है, लेकिन दलों के बीच अनुबंध व्यवस्था का निर्माण होता है. इस प्रकार यदि "" विकल्प रख ने सर्व शिक्षा अभियान या शा में तो निवेशक / शेयरधारक ऐसे अधिकार बेचने के लिए व्यायाम नहीं कर सकते हैं प्रदान की नहीं है.

रखो विकल्प की वैधता पर सवाल उठाया जा सकता है एक ही तरीका है कि क्या एक अनुबंध जो निवेशक के प्रमोटर को एक विचार एक तारीख को निर्धारित में जहां प्रदर्शन एक बाद की तारीख, राशि पर किया जाना है अपने शेयर बेचने के लिए एक विकल्प प्रदान करता है जो प्रतिभूति विनियमन अधिनियम, 1956 के अंतर्गत निषिद्ध है एक "वायदा अनुबंध".

प्राइवेट लिमिटेड कंपनियां, सार्वजनिक लिमिटेड कंपनियां, असूचीगत सार्वजनिक लिमिटेड कंपनियां सूचीबद्ध करने के लिए इस मुद्दे का एक व्यापक समझ के लिए अवधारणाओं के शेयरों के हस्तांतरण पर "प्रतिबंध", अनुबंध "आगे के" अर्थ है, 'स्पॉट सुपुर्दगी संविदा "का अर्थ है," SCRA की प्रयोज्यता ",   आवश्यकता है में जांच किया जाना है.

इस मुद्दे को एक) प्राइवेट लिमिटेड कंपनियों के परिप्रेक्ष्य से निपटना है प्रस्तुति की सुविधा के लिए, ख) सूचीबद्ध पब्लिक लिमिटेड कंपनी है, और ग) असूचीगत पब्लिक लिमिटेड कंपनी.

1,1     साझा सदस्यता समझौते और शेयर धारकों समझौते में डाल विकल्प की वैधता   प्राइवेट लिमिटेड कंपनियों की.

एक आवश्यकताओं के रूप में प्राइवेट लिमिटेड कंपनी के अर्थ में परिकल्पित है कि शेयरों के transferability पर कुछ प्रतिबंध होना चाहिए है. यह हमेशा के न्यायालयों द्वारा कि शेयरों के हस्तांतरण पर प्रतिबंध के शेयरों के हस्तांतरण पर जो transferability पर कंपनी के लिए कुछ नियंत्रण देगा किसी भी प्रतिबंध का मतलब सहमति व्यक्त की गई है . यह प्रतिबंध सभी शेयरों और शेयरों की कक्षाओं के लिए और कुछ शेयरों या शेयरों की कक्षाएं ही नहीं लागू होगा. नहीं, शेयर हस्तांतरण प्रतिबंध से मुक्त किया जा सकता है.

शेयरों का transferability पर केवल अनुमेय प्रतिबंध उन संघ की कंपनी के लेख में शामिल कर रहे हैं. एक अतिरिक्त प्रतिबंध लेख में शामिल नहीं है लेकिन जो transferability के रास्ते में और बाधाओं स्थानों दो शेयरधारकों के बीच एक निजी समझौते में भी कंपनी या शेयरधारकों बाध्यकारी नहीं है .

इस प्रकार एक प्रमोटर एक प्राइवेट लिमिटेड कंपनी में एक निजी समझौते अर्थात् एक सर्व शिक्षा अभियान या शा या सर्व शिक्षा अभियान के सह शा जो "" रख विकल्प की तरह प्रतिबंधक खंड शामिल की तरफ से उसके शेयरों में परिवर्तित करने से प्रतिबंधित किया जा सकता है, "टैग विकल्प", "खींचें विकल्प". हालांकि ख्याल है कि निजी समझौते के प्रावधानों को कंपनी के AOA शामिल हैं किया जाना चाहिए.

इसके अतिरिक्त प्रतिभूति अनुबंध (नियमन) अधिनियम, 1956, प्राइवेट लिमिटेड कंपनियों पर लागू नहीं होता. इस निर्णय के संबंध में आयोजित किया गया है. Dahiben Umedbhai पटेल और अन्य वी. नोर्मन जेम्स हैमिल्टन में और दूसरों को इसे आयोजित किया गया है कि एक प्राइवेट लिमिटेड कंपनी के शेयरों विपण्य नहीं थे प्रतिभूतियों के रूप में की धारा 2 के SCRA से (ज) में परिभाषित. न्यायाधीश सीखा है कि एक विपण्य सुरक्षा एक जो चलनिधि की एक उच्च डिग्री और इसलिए है कि यह तत्काल बाजार में बेचा जा सकता है क्योंकि एक प्राइवेट लिमिटेड कंपनी के शेयरों को बेचा नहीं जा सकता और इस तरह होना चाहिए आनंद मिलता है मनाया   क्योंकि एक के शेयरों की लिस्टिंग के बुनियादी आवश्यकता है कि शेयर आज़ादी अन्तरणीय होगा भी है कि शेयर बाजारों में सूचीबद्ध नहीं किया जा सकता है. जब से प्राइवेट लिमिटेड कंपनी के शेयरों को स्वतन्त्रतापूर्वक अन्तरणीय इसलिए यह अधिनियम के प्रयोजन के रूप में SCRA के दायरे में जो आमतौर पर शेयर बाजार में पेश किया गया है कि सार्वजनिक लिमिटेड कंपनियों कहना है प्रतिभूतियों, नियंत्रण करने के लिए गया था नहीं आती नहीं कर रहे हैं.

इस प्रकार के बाद से SCRA एक निजी कंपनी के शेयरों के वायदा सौदे में प्रवेश कर सकते प्राइवेट लिमिटेड कंपनियों के लिए कोई आवेदन किया है.

सर्व शिक्षा अभियान और शा सूचीबद्ध और असूचीगत पब्लिक लिमिटेड कंपनियों में डाल विकल्प के 1.2 वैधता.

सार्वजनिक कंपनियों के शेयरों के फ्री transferability निगमन के एक महान सुविधा लाभप्रद है. यह कंपनी के लिए, स्थायी राजधानी सुनिश्चित करते हुए एक ही समय के शेयरधारक के निवेश के चलनिधि सुनिश्चित करने में. सार्वजनिक कंपनियों के शेयरों आमतौर आज़ादी वहाँ बिना अन्तरणीय बना रहे हैं कंपनी या किसी अन्य एजेंसी से अनुमति लेने के लिए किसी की जरूरत है. ये, शेयर या एक कंपनी में एक शेयरधारक के किसी अन्य हित विधि द्वारा एक चल सम्पत्ति के रूप में, इस प्रकार के लेख एसोसिएशन ने कंपनी के द्वारा प्रदान में संक्रमणीय घोषित किया गया है, कंपनी अधिनियम, 1956 की धारा 82 ख़बरदार की सुविधा के लिए. हालांकि स्वतंत्र transferability इस तरह का आश्वासन दिया गया था, जब तक हाल ही में कंपनियों की स्थिति यह है कि एक पूरी तरह से कंपनी के शेयरों के हस्तांतरण मना नहीं कर पाया करने के लिए अपने लेख के विषय में भी शेयरों के transferability पर प्रतिबंध उचित जगह है, की अनुमति दी गई खुद का अधिकार दे दिया था कि कानून के रूप में इस तरह के हस्तांतरण. इसी तरह, लेख जो एक माया का अधिकार हस्तांतरण के अधिकार होगा कुछ दुर्वह शर्तें लागू नहीं कर सके.

कंपनी अधिनियम, जिस पर एक कंपनी के शेयरों का हस्तांतरण रजिस्टर करने के लिए मना कर सकता आधार सीमित नहीं किया. हालांकि, सूचीबद्ध कंपनियों के मामले में है, के निदेशक मंडल पर एक अंतरण रजिस्टर करने के लिए मना कर सकते हैं केवल एक या चार मैदान के प्रतिभूति संविदा की धारा 22A में (विनियमन) अधिनियम, 1956 का उल्लेख किया और.

  इसके अलावा यह कंपनियों के लिए अपने लेख में अपनी पूर्ण और अनियंत्रित विवेक गिरावट कि निदेशकों सकता पर शेयरों के किसी भी स्थानांतरण रजिस्टर करने के लिए प्रदान करने के लिए आम बात थी.

जबकि एक सूचीबद्ध सार्वजनिक कंपनी के शेयरों आमतौर आज़ादी अन्तरणीय थे इस प्रकार की कानूनी स्थिति यह है कि, तो कंपनियों को अपने लेख सत्ता में उनके बोर्डों को प्रदान करने के लिए आधार अनुभाग 22A में वर्णित पर शेयरों के हस्तांतरण के पंजीकरण के मना करने के लिए अनुमति दी गई है जब तक हाल ही में किया गया है प्रतिभूति अनुबंध (नियमन) अधिनियम की. इस aforementioned निर्णय को ध्यान में रखते हुए शेयरों के इनकार के इस बिजली कंपनी के हित में एक वास्तविक fide तरीके से और शेयरधारकों के सामान्य शरीर प्रयोग किया था. शेयरों की पीड़ित अंतरिती कंपनी के इनकार के शेयरों की कंपनी को कंपनी अधिनियम की धारा 111 के तहत लॉ बोर्ड हस्तांतरण करने के खिलाफ अपील करने का अधिकार था.

हालांकि, इस कानूनी स्थिति के निक्षेपागार प्रणाली अस्तित्व में आने के साथ बदल गया है. इस Depositories अधिनियम, 1996 में निम्नलिखित तरीके से यह स्थिति बदल गई है:

        एक नई धारा 111A कंपनी अधिनियम, जो कि एक सार्वजनिक कंपनी के शेयरों (या डिबेंचर), और किसी भी ब्याज उसमें, आज़ादी अन्तरणीय जाएगा शो में डाला गया है.

        धारा 22A प्रतिभूति अनुबंध (नियमन) अधिनियम के जो अन्य बातों के साथ साथ एक कंपनी द्वारा पूरी तरह से छोड़े गए किया गया है शेयरों के हस्तांतरण के पंजीकरण के मना करने के लिए आधार निर्दिष्ट.

        कंपनी अधिनियम की धारा 111 की उपधारा (14) डालने से, अब यह उपलब्ध कराया जाता है कि   बिजली के शेयरों और इस तरह के इनकार के खिलाफ अपील के हस्तांतरण का पंजीकरण करने के लिए मना कर दिया, निजी कंपनियों को ही लागू किया जाएगा. इस प्रकार, सार्वजनिक कंपनियों को कोई भी ताकत पंजीकरण करने के लिए मना कर दिया है.

        नव कंपनियों की धारा 108 में अधिनियम, शेयरों का हस्तांतरण उपधारा (3) डाला अब एक सौंपनेवाला और अंतरिती सीधे निक्षेपागार के रिकॉर्ड में के बीच धारा 108 (हस्तांतरण फार्म आदि भेजने के तहत विस्तृत प्रक्रिया का पालन किए बिना जगह ले सकता है के कारण .) यदि उन दोनों के लाभप्रद मालिकों के रूप में एक निक्षेपागार के रिकार्ड में दर्ज हैं.

        अन्य परिणामी परिवर्तन कंपनी अधिनियम के Depositories अधिनियम, आदि की धारा 10 की धारा 41 (3) के माध्यम से किया गया है

संबंधित कानून में इन परिवर्तनों को ध्यान में रखते हुए, यह है कि एक सार्वजनिक कंपनी के शेयरों को अब पूरी तरह से मुक्त होकर हस्तांतरणीय किया गया है स्पष्ट है. वास्तव में, जहां एक सार्वजनिक कंपनी के शेयरों, ऐसे शेयरों का हस्तांतरण अमूर्त की गई है निक्षेपागार ही के रिकार्ड में, वहाँ के बिना जगह लेता है कोई जरूरत कंपनी या उसके रजिस्ट्रार के लिए एक संदर्भ बनाने के लिए किया जा रहा. इस निक्षेपागार इस अधिनियम की धारा 13 के अंतर्गत Depositories नियमित अंतराल पर इस कंपनी के लिए फायदेमंद मालिक के नाम में प्रतिभूतियों के स्थानांतरण के बारे में जानकारी प्रस्तुत करने के लिए आवश्यक है. इसके अलावा, इस Depositories अधिनियम की धारा 10 और लाभप्रद मालिक, जिनमें से कंपनी के लाभांश का भुगतान, अधिकार या बोनस मुद्दा, आदि के समय की आपूर्ति की है एक प्रतिलिपि की एक सूचकांक एक रजिस्टर का रखरखाव की आवश्यकता है

एक सार्वजनिक कंपनी अब इस कानून में उपरोक्त परिवर्तनों को देखते हुए शेयरों का अंतरण रजिस्टर करने के लिए मना नहीं कर सकती. एक सार्वजनिक कंपनी ने अपने बोर्ड को सशक्त बनाने के लेख में कोई मौजूदा प्रावधान किसी भी आधार पर, कुछ, शून्य होगा शेयरों के हस्तांतरण का पंजीकरण करने के लिए मना कर दिया.

हालांकि, सेबी (भारी अधिग्रहण शेयरों और Takeovers के) विनियमावली, 1997 जो जिसमें एक व्यक्ति (द्वारा दाखिल कंपनी के खुलासे एक सूचीबद्ध कंपनी के 5% से ज्यादा शेयरों का अधिग्रहण कर सकते हैं इस तरह की सलाह) या एक से अधिक 15% शेयर कंपनी (उसका आशय की सार्वजनिक घोषणा कर) द्वारा मान्य रहेगा. इस प्रकार, जब एक कंपनी अब में विनियमावली, जो मुख्य रूप से पर्याप्त अधिग्रहण में अधिक पारदर्शिता सुनिश्चित करने के उद्देश्य से है उल्लेख के रूप में की प्रक्रिया का पालन करना होगा एक सही शेयरों का हस्तांतरण, शेयरों का एक महत्वपूर्ण acquirer के पंजीकरण के मना करने के लिए नहीं है शेयरों और कंपनियों की takeovers.

इस प्रकार एक पब्लिक लिमिटेड कंपनी के शेयरों के हस्तांतरण पर ही प्रतिबंध के शेयरों के हस्तांतरण के लिए अनुबंध नहीं होना चाहिए है एक "वायदा अनुबंध" और कोड किया जाना चाहिए कि अधिग्रहण के तहत compliances.

इसके अलावा मैसूर फल उत्पाद लिमिटेड में   और वी. अन्य के अभिरक्षक और अन्य इसे आयोजित किया गया है कि जब से असूचीबद्ध कंपनियों के शेयरों "" प्रकृति में इसलिए SCRA असूचीगत सार्वजनिक कंपनियों पर लागू होगा विपण्य हैं. इस प्रकार सभी परिणाम सूचीबद्ध पब्लिक लिमिटेड कंपनी के लिए लागू एक असूचीगत पब्लिक कंपनी के संबंध में पालन करेगा.

  राजेंद्र राठौर वी. सांसद स्टॉक एक्सचेंज में यह उल्लेख किया गया है कि:

यह स्टॉक और शेयरों एक्सचेंज में तीन तरीके से निपटा रहे हैं: (i) वायदा संविदा (ii) तैयार सुपुर्दगी संविदा और (ग) स्पॉट डिलिवरी संविदा.

वायदा अनुबंध जो अनुबंध के तहत दलों ने अपने प्रदर्शन के लिए एक भविष्य की तारीख पर सहमत हैं. इन अनुबंधों कभी भी सट्टा लेनदेन जो स्टॉक एक्सचेंज का मुख्य उद्देश्य विकृत कर सकता शुद्ध जुए की राशि में degenerating का जोखिम उठा. यही कारण है कि प्रतिभूति अनुबंध (नियमन) अधिनियम, 1956 प्रतिभूतियों में कुछ व्यापार कार्रवाई prohibiting और कुछ अन्य संबंधित मामलों के लिए प्रदान करके द्वारा अवांछनीय लेनदेन को रोकने के लिए बनाया गया है.

  एक "जगह प्रसव अनुबंध" (प्रतिभूतियों की एक) वास्तविक डिलीवरी और एक मूल्य के भुगतान इसलिए या तो एक ही दिन में अनुबंध की तारीख या अगले दिन के रूप में, वास्तविक अवधि के लिए लिया है जिसके लिए एक ठेका प्रदान करता है, इसका मतलब है despatch of the securities or the remittance of money therefore through the post being excluded from the computation of the period aforesaid if the parties to the contract do not reside in the same town or

इलाके;

(ख) प्रतिभूतियों के एक लाभकारी स्वामी के खाते से निक्षेपागार के द्वारा एक अन्य लाभकारी स्वामी जब ऐसी प्रतिभूतियों के साथ एक निक्षेपागार से निपटा रहे हैं के खाते में स्थानांतरित;

वैसे एक अधिसूचना 27 जून, 1969 को केन्द्रीय सरकार द्वारा प्रकाशित किया गया है दिनांकित. इस प्रकार जो पुस्तकें :

अतः 2561. शक्तियों उप द्वारा सम्मानित-खंड (1) की धारा 16 के प्रतिभूति संविदा (विनियमन) अधिनियम 1956 (42 1956) से केन्द्रीय सरकार की राय से किया जा रहा है कि यह पूरी में प्रतिभूतियों में अवांछनीय अटकलों को रोकने के लिए आवश्यक है की कसरत में भारत की इस है कि कोई व्यक्ति इस क्षेत्र में जो करने के लिए अधिनियम, केन्द्रीय सरकार की अनुमति के साथ, बचाना होगा बिक्री या प्रतिभूतियों की तुलना में अन्य की खरीद के लिए किसी भी अनुबंध में प्रवेश प्रदान करता है ऐसी घोषणा जगह प्रसव अनुबंध या नकद या हाथ प्रसव या किसी विशेष प्रतिभूतियों में प्रसव के लिए अनुबंध के रूप में के तहत, और अधिनियम कहा अनुमेय है नियमों, अलविदा ससुराल और एक मान्यता प्राप्त शेयर बाजार के नियम:

कि एक अनुबंध के अलावा एक अन्य परंतु जगह प्रसव अनुबंध या नकद या हाथ प्रसव या एक मान्यता प्राप्त शेयर बाजार की मंजूरी प्रतिभूति सूची पर कोई विशेष प्रतिभूतियों में प्रसव के लिए अनुबंध में अपने सदस्यों के माध्यम से या या बाहर बंद या सभी मौजूदा liquidating के प्रयोजन के लिए ऐसे किसी सदस्य के साथ बीच में प्रवेश किया जा सकता है ठेके में प्रवेश किया   के बाद कहा कि इस अधिसूचना की तारीख तक और शेष प्रदर्शन होने की तिथि है, लेकिन ऐसे अनुबंधों नियम, अलविदा ससुराल और मान्यता प्राप्त शेयर बाजार का नियम है कि बल जब आगे नए सौदे कोई प्रतिभूतियों में निषिद्ध हैं में आने के अधीन किया जाएगा समय से मंजूरी प्रतिभूति की सूची और इस तरह के नियम और शर्तों के अधीन रहते हुए भी, यदि कोई हो, केन्द्रीय सरकार के रूप में मई का समय थोपना.

1.3 निष्कर्ष

अगर शेयरों की बिक्री के लिए एक अनुबंध एक "जगह प्रसव के आधार" तो इस तरह के करार पर मान्य होगी और प्रवर्तनीय प्रभावित होता है इस प्रकार abovementioned अधिसूचना के अनुसार. शेयरों की बिक्री एक शेयरधारक द्वारा एक और शेयरधारक के लिए एक निक्षेपागार राशि के माध्यम से एक "जगह प्रसव अनुबंध 'के लिए, क्योंकि यदि एक व्यवस्था है जहां निवेशक द्वारा एक डाल विकल्प के व्यायाम की घटना में शेयरों की बिक्री एक डीमेट में कराई है बनाया जाता है इस अभ्यास SCRA के violative नहीं होगा विकल्प डाल एक निक्षेपागार के माध्यम से फार्म.

इस तरह की व्यवस्था के लिए चयन से डाल विकल्प व्यायाम के दायरे में लाया जा रहा शेयरों की बिक्री की संभावना से इंकार करेगा    के रूप में "वायदा अनुबंध" हालाँकि वहाँ के शेयरों की कीमत का एक तत्व, शेयरों की बिक्री होने की तारीख के तौर पर किया जा सकता है    मूल्यांकन व्यवस्था का यह अभी भी एक जगह प्रसव अनुबंध किया जाएगा वैसे पूर्व निर्धारित. यदि "जगह प्रसव अनुबंध के अर्थ का एक सख्त अर्थ लिया जाता है तथापि इस निष्कर्ष केवल" प्राप्त किया जा सकता है. अगर अदालत इस निष्कर्ष करने के लिए आता है लेकिन अगर एक प्रतिबंधक व्याख्या तो एक समस्या है जहाँ डाल विकल्प के जरिए शेयरों की बिक्री के बावजूद यह एक "वायदा अनुबंध माना जा सकता है" हो सकता है एक निक्षेपागार कराई है पैदा कर सकते हैं का सहारा है कि   के शेयरों की कीमत एक तिथि पर पहले जिस पर शेयर वास्तव में वितरित किया जाना है की तारीख से भी तय हो गई है.

इस प्रकार का मुद्दा यह है कि शेयरों की बिक्री के लिए एक अनुबंध जहां एक मूल्यांकन व्यवस्था ऐसी है कि प्रभाव में जो कर रहे हैं कि शेयरों के दाम डाल विकल्प के अभ्यास की तारीख पर, हालाँकि ऐसी राशि में व्यक्त नहीं किया गया है तय है बेचा जा सकता है आंकड़ों के रूप एक वायदा अनुबंध करने के लिए है या अभी भी एक मुद्दा नहीं खुला राशि होगी.